Taux directeurs de la BCE : après la hausse, le statu quo en juillet 2026
Sommaire
par Florence Carpentier - Journaliste de la presse écrite Article supervisé par Anthony Ditte
Le Conseil des gouverneurs de la Banque centrale européenne (BCE) a laissé ses trois taux directeurs inchangés, le 23 juillet 2026, à Francfort-sur-le-Main, en Allemagne. La banque centrale de la zone euro marque ainsi une pause après la hausse de 25 points de base, le 11 juin dernier. Un relèvement qui était destiné à contenir les pressions inflationnistes provoquées par l’envolée des prix de l’énergie, sur fond de tensions persistantes au Moyen-Orient.
Les taux directeurs après la réunion du 23 juillet 2026
| Trois taux directeurs | 30 avril 2026 | 11 juin 2026 | 23 juillet 2026 |
| Le taux de facilité de dépôt | 2,00 % | 2,25 % | 2,25 % |
| Le taux de refinancement de base | 2,15 % | 2,40 % | 2,40 % |
| Le taux de facilité de prêt marginal | 2,40 % | 2,65 % | 2,65 % |
La désinflation en zone euro semblait se confirmer
Comme les tensions entre Washington et Téhéran paraissaient s’atténuer mi-juin, les derniers chiffres de l’inflation dans la zone euro étaient encourageants. Le taux définitif est, en effet, passé à 2,8 % en juin, alors qu’il était de 3,2 % le mois précédent. De son côté, l’inflation sous-jacente, qui exclut les produits alimentaires et l’énergie, considérés comme volatils, a également reculé : 2,4 %, contre 2,5 % en mai. La BCE disposait ainsi de signaux rassurants quant à l’évolution des prix.
Mais le risque d’un rebond de l’inflation est toujours d’actualité
Depuis, les relations entre ces deux pays se sont de nouveau détériorées. L’incertitude géopolitique reste forte et l’insécurité dans le détroit d’Ormuz est toujours au cœur des inquiétudes. Ces facteurs ravivent la crainte d’un nouveau choc énergétique, susceptible de provoquer une nouvelle envolée des prix de l’énergie et de perturber, du même coup, le processus de désinflation en zone euro.
Une nouvelle hausse des taux directeurs reste alors envisageable
Le statu quo ne signifie pas la fin du durcissement de la politique monétaire de la Banque centrale européenne. Selon le constat de plusieurs analystes, la BCE n’aurait pas dit son dernier mot. En effet, une nouvelle hausse est envisageable dès le 10 septembre prochain si :
- Les prix de l’énergie repartent à la hausse.
- L’inflation se révèle plus persistante que prévu.
Alors que l’horizon semble incertain concernant l’évolution des prix de l’énergie et les tensions géopolitiques, Michael Field, stratège en chef pour les marchés européens chez Morningstar, a déclaré le 17 juillet :
Il y a actuellement tellement de facteurs en jeu, notamment une absence totale de visibilité quant à savoir si la guerre en Iran va se poursuivre, et surtout si les cours du pétrole, et donc l’inflation, pourraient remonter dans les mois à venir.
Ymancipez vos projets en 1 clic
Estimez votre future mensualité de prêt.
C’est simple, rapide et gratuit !
Comment ont évolué les taux directeurs de la BCE depuis juillet 2022 ?
À cette période, le gardien de l’euro avait enchaîné les hausses. Après dix hausses consécutives, le taux de dépôt était passé de -0,50 % à 4,00 %. En septembre 2023, l’autorité monétaire européenne avait inversé la tendance, en abaissant les taux d’intérêt à huit reprises pour ramener le taux de référence à 2 %. Mais le Conseil des gouverneurs de la BCE avait finalement décidé de (re)durcir sa politique monétaire en juin 2026.
Comment la BCE envisage-t-elle l’avenir sur le plan inflationniste ?
La Banque centrale européenne, qui se veut prudente, a revu à la hausse ses prévisions d’inflation pour les prochaines années. Découvrez les nouvelles projections de l’institution de Francfort pour l’inflation et l’inflation sous-jacente :
La BCE a revu ses prévisions d’inflation globale le 11 juin dernier :
- 3,0 % en 2026, contre 2,6 % auparavant.
- 2,3 % en 2027, contre 2,0 % auparavant.
- 2,0 % en 2028, contre 2,1 % auparavant.
La BCE a également revu ses prévisions pour l’inflation sous-jacente. En moyenne, elle table sur :
- 2,5 % en 2026, contre 2,3 % précédemment.
- 2,5 % en 2027, contre 2,2 % précédemment.
- 2,2 % en 2028, contre 2,1 % précédemment.
Que nous réservent les prochaines réunions de la BCE en 2026 ?
Si la BCE mise sur une stabilité estivale, le scénario pour les prochains mois pourrait être totalement différent. Plusieurs économistes prévoient aussi une hausse des trois taux directeurs en septembre, avant une phase d’attentisme jusqu’à la fin de l’année 2026. Voici les prochaines dates :
- 10 septembre.
- 29 octobre.
- 17 décembre.
Ce qu'il faut retenir
- La BCE laisse ses trois taux directeurs inchangés le 23 juillet 2026.
- Une nouvelle hausse des taux directeurs est envisageable le 10 septembre.
Directeur marché Immobilier et Professionnels
Article écrit par Florence Carpentier LinkedIn
Partager l'article :
